9月18日主持召开国务院常务会议，研究促进创业投资发展的有关举措。

在促进创业投资发展方面，会议指出，要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场。要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本。

疏通各环节卡点，促进创投行业良性循环

会议研究促进创业投资发展的有关举措。会议指出，创业投资事关科技创新、产业升级和高质量发展。

要尽快疏通“募投管退”各环节存在的堵点卡点，支持符合条件的科技型企业境内外上市，大力发展股权转让、并购市场，推广实物分配股票试点，鼓励社会资本设立市场化并购母基金或创业投资二级市场基金，促进创投行业良性循环。

要推动国资出资成为更有担当的长期资本、耐心资本，完善国有资金出资、考核、容错、退出相关政策措施。要夯实创业投资健康发展的制度基础，落实资本市场改革重点举措，健全资本市场功能，进一步激发创业投资市场活力。

编辑

​

国家发展和改革委员会副主任李春临在6月26日举行的国务院政策例行吹风会上曾表示，除了充分尊重市场规律以外，政府这只“有形的手”也可以发挥重要作用，引导各类资本摒弃“急功近利、快进快出、挣快钱”的浮躁心态，坚持做长期投资、战略投资、价值投资、责任投资。

李春临还鼓励行业骨干企业、科研机构、创业创新平台机构等创业创新资源丰富的主体，具有资本实力和管理经验的天使投资个人、保险资金、政府投资基金等专业机构投资者积极参与创业投资，形成多元化的创业投资主体。

已有多项政策出台，为创投高质量发展保驾护航

6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（简称“创投17条”），提出“优化政府出资的创业投资基金管理，改革完善基金考核、容错免责机制，健全绩效评价制度。系统研究解决政府出资的创业投资基金集中到期退出问题。

《措施》指出要健全创业投资退出机制，包括优化私募基金份额转让业务流程等。当前，我国较多产业投资基金将在2025年前后集中到期，而传统退出渠道如上市、并购等事件发生数量有所下降，因此《措施》相关要求有利于缓解我国创业投资基金集中退出的压力。值得注意的是，近年来私募基金份额转让业务试点推进速度有所加快，2023年6月至2024年1月，7个月内证监会批复了浙江、广东、江苏和安徽四地开展股权投资和创业投资基金份额转让试点。

《措施》指出要完善并购贷款相关政策，未来“参股型并购贷款”或将有希望由一事一议的小范围试点转为大规模推广。《措施》提出要探索国资创投机构全生命周期考核，考虑到部分地区也已在探索综合绩效评价，若相关考核机制优化，未来有望提升国资创投资机构的对各类创新企业（特别是风险投资）的投资热情。

6月26日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》（以下简称“《政策措施》”）。会上，国务院国资委资本运营与收益管理局局长王海琳介绍，下一步，国资委将立足自身职责定位，加强与相关部门的沟通协同，在放宽规模限制、提高出资比例、注重整体业绩和长期回报考核，明确尽职免责容错条件等方面，给予中央企业创投基金更大支持。

在此背景之下，近期已有多地国资作出考核与容错相关的积极探索，据不完全统计如下：

《广东省科技创新条例》明确提出，省人民政府科技、财政、国有资产监督管理等部门对国有天使投资基金、创业投资基金的投资期和退出期设置不同考核指标，综合评价基金整体运营效果，不以国有资本保值增值作为主要考核指标。

《湖北省科技金融质效提升行动方案》指出，省政府投资引导基金对省内科创天使类投资根据政策目标完成情况给予最高100%收益让渡，科创天使投资损失容忍率提高至50%；完善省政府投资引导基金和国资母基金绩效考核评价办法，实施差异化分类考核和尽职免责制度，注重整体效能评价，不对单个项目盈亏和短期收益进行考核。

《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》提出，优化国有资本考核与评价机制，建立健全适应创业投资行业特点的长周期考核评价机制，强化“募投管退”全流程管理。落实尽职免责，对科技领域投资未能实现预期目标，但依照国家和本市有关决策、规定实施，且勤勉尽责未谋取私利的，不作负面评价。

源起基金表示，构建此类容错体系至关重要，它不仅能够有效激发管理人的投资热情与积极性，还对整个引导基金及国资母基金领域内的容错免责机制构建起到了正面的示范与推动作用。

此外，今年以来，股权投资行业频迎支持和鼓励：

据新华社报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平5月23日下午在山东省济南市主持召开企业和专家座谈会并发表重要讲话。值得关注的是，这次座谈会上，出现了风险投资行业的代表——深圳市创新投资集团有限公司董事长、党委书记左丁作为企业代表发言，就发展风险投资提出意见建议。

6月19日，国务院办公厅发布《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》，也被称为“创投十七条”。国务院办公厅表示，围绕创业投资“募投管退”全链条，进一步完善政策环境和管理制度，积极支持创业投资做大做强，充分发挥创业投资支持科技创新的重要作用。

编辑

​

7月21日，《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》发布，其中提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。

2024年《政府工作报告》中的“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”章节，提出“鼓励发展创业投资、股权投资，优化产业投资基金功能”。

而今，随着更多利好信号的出现，我们也期待着股权投资行业在今年迎来更多政策支持，从而更好促进创新创业发展。相信在多方共建之下，中国创投业在发展新质生产力的进程中将扮演最为重要的战略性力量之一。

展望未来，源起基金期望国内更多区域能够进一步完善国有创业投资机构的绩效评估、激励机制与容错安排，以此促进更多资本向长期、稳健的投资方向转化，成为耐心资本，并鼓励社会资本与民间资本在创业投资领域发挥更加显著的作用。