长期稳定的资金来源对于创业投资行业的健康发展极为重要，而耐心资本的培育在其中起着至关重要的作用。

国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》之后，上交所于7月9日及时召开了“科创板八条”创投机构专题交流会。座谈会上，上交所相关负责人与到场创投机构代表围绕推动“科创板八条”落地见效、高质量建设科创板进行深入探讨。

源起基金表示，加快发展新质生产力离不开资本“活水”的灌溉，创投是重要力量和保障。为加快发展新质生产力，在当前复杂多变的创投环境下，如何打造创投新生态是我们不得不思考的问题。

“科创板八条”对创投市场改革至关重要

源起基金关注到，近期监管层新政策频出，“科创板八大举措”与前期颁布的“新国九条”及“十六项措施”紧密衔接，共同深化了对高科技自主创新能力提升与新兴生产力培育的支持力度，彰显了资本市场改革创新步伐的稳健与决心。

这一系列政策举措，尤其是“科创板八大举措”，深刻体现了监管部门对市场需求的精准把握与积极响应，为创投领域送来了政策的暖风，提振了行业信心。

源起基金表示，我们将紧跟政策导向，精准把握投资脉搏，强化产业协同效应，优化风险管理机制，致力于成为央企产业升级、新生产力培育及实体经济赋能的坚实后盾，提供持续而稳健的资本支撑。

业界相关专业认识认为：“‘科创板八大举措’不仅标志着科创板迈入五周年的崭新起点，也是风险投资机构再次扬帆起航的契机。我们创投界将坚定不移地深耕早期、小型及科技创新项目，紧密围绕战略性新兴领域与未来产业布局，利用资本杠杆加速科技创新步伐，为新质生产力的蓬勃发展注入强劲动力。”

创业资本服务新质生产力发展大有可为

目前我国创投行业进入了高质量发展历史新阶段，其目标和任务就是从主要追求创业投资增长的速度、数量和规模，向重点关注创业投资发展的结构、质量和效益转变，完成“从大到强，从多到优”的历史性跨越。

科创板坚守硬科技定位，板块公司均属于战略性新兴产业和高新技术产业，是新质生产力最为集中的板块。创投机构，作为科技、产业与资本生态循环中的关键催化剂，深度参与并推动了科创板这一创新平台的构建与发展。

据相关数据显示，高达九成的科创板上市企业在其征程中均得到了创投基金的鼎力相助，平均每家公司吸纳约9.3亿元的资金灌溉，为新兴生产力的茁壮成长提供了坚实的后盾。

源起基金表示，科创板应当成为引领科技企业发展的潮流，特别聚焦于产业链之巅、价值链之端以及技术根基之深的领域，而创投机构则需以此为指引，练就一双慧眼，精准锁定那些具备核心竞争力的科创先锋企业。

另外，借鉴国内外市场的宝贵经验，科技企业往往在内生增长的同时，也不忘外延扩张，通过并购策略加速发展步伐。当前，科创板企业正逐步展现出对并购重组的强烈需求，这要求创投机构审时度势，成为推动被投企业借道并购重组实现证券化梦想的引路人。

源起基金敏锐洞察到，自2023年下半年以来，并购重组的政策环境愈发宽松，半导体领域内的并购热情更是空前高涨，预示着行业已步入并购活动的预热阶段。然而，尽管基础条件已趋成熟，但市场博弈的复杂性与不确定性仍意味着成功案例的孕育需要时间的精心雕琢。

打造耐心资本需要包容的制度保驾护航

会议中，与会代表紧密围绕业务实践中面临的具体挑战，就“耐心资本”生态体系的构建、并购重组策略的优化以及“募投管退”全生命周期管理循环的完善等议题展开了深入交流。

多家机构代表积极建言，呼吁进一步稳固IPO市场的可预见性，建立健全创投机构进退有序的灵活机制，旨在激励创投界以更长远的眼光陪伴企业成长，共同营造一个更加有利于早期、小型及硬核科技项目投资的良好环境。针对并购重组领域，鉴于其动机的多样性、交易的复杂性及高不确定性，代表们建议监管机构采取更为全面、开放和包容的监管视角，为并购活动提供更为宽松和灵活的政策空间。

此外，代表们还表达了强烈的期望，希望各相关部门能在产业政策引导、国资考核体系、会计准则适应性调整以及容错机制建设等方面加强政策协同，形成上下联动、左右协同的强大合力，共同为“耐心资本”的茁壮成长铺设坚实的政策基石，推动其成为驱动科技创新与产业升级的强大引擎。

上交所相关负责人强调，资本市场是一个生态系统，创投机构是其中的重要主体，市场生态的优化离不开市场各方的共同努力；创投机构要有前瞻眼光和战略定力，坚持做正确的事，在长期投入与坚守中赢得未来；“科创板八条”的落地，需要创投机构的大力支持与配合；希望创投机构坚定信心、久久为功，陪伴优质“硬（硬科技）卡（卡脖子）替（进口替代）”企业成长，引导被投企业合理选择IPO、并购等多元方式登陆资本市场。

上交所相关负责人进一步表示，典型案例的落地是对市场预期的最好明确，也是对市场信心的最好提振。近期，“科创板八条”落地案例的陆续披露，释放了积极、明确的政策信号，希望市场各方摒弃惯性思维，积极探索、大胆尝试，与监管部门共同推动更多优秀案例落地。

座谈会上，上交所相关负责人还就创投机构关心的相关政策问题进行回应，并表示上交所持续优化“三开门”工作机制，对于IPO、再融资、并购重组等重大事项，都可以按规定程序进行沟通咨询，以更好明确市场预期、提高市场效率。

结语：源起基金表示，创投已成为国家高质量发展的风口和新质生产力的重要力量，如何寻找确定的发展因素，开创出确定的发展新局，是目前整个行业急需研究和解决的问题。未来，源起基金依托公司“产业基金+市场化股权投资基金+精品投行”策略，通过优势互补、组团投资，实现各方机构利益共赢，开创全国创投行业发展新局面。