近日，沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式在北京、上海、深圳三地连线举行。四年多的探索实践稳健而富有成效，既形成了可复制、可推广的宝贵经验，也让一大批高成长性的硬科技企业脱颖而出。注册制从“试验田”走向“全市场”，必将有力推动“科技—产业—金融”良性循环。

源起基金观点：

关于如何看待主板注册制的正式落地？源起基金表示，主板注册制的正式落地对于资本市场无疑是具有重大意义的，它标志着我国资本市场正式迎来“全面注册制”时代。一是我国资本市场市场化程度会进一步提高；二是有利于解决信息披露不透明的问题；三是有利于解决中小企业融资问题。

我国注册制改革的历程和意义

回顾股票发行注册制改革的历程，我国资本市场在党中央的亲切关怀和直接推动下，以设立科创板并试点注册制为突破口，推进一揽子改革，从增量市场到存量市场逐步推开，成功地走出了一条渐进式改革的路子。

自2013年首提注册制改革，到2019年实行科创板试点，再到2023年主板注册制正式实施，注册制改革走过十年时间并最终完成，这在我国的金融市场发展史上具有“里程碑”意义。这标志着我国的金融市场正式走向成熟阶段，也奠定了市场机制在金融资源配置中的核心地位。

短期来看，注册制改革有利于显著提高企业融资效率、提振投资者信心；长期来看，注册制改革将持续提升A股市场的市场化、法制化水平，助力长牛行情。

自2019年科创板试点至今的四年时间里，监管层逐步完成了“还权于市场”的职能转变，并积累了大量实践经验；广大市场参与者逐渐适应和理解新的交易规则，对注册制全面实施形成了合理的预期，全面推行注册制的时机已然成熟。

2023年2月17日，全面注册制文件正式发布，这一系列文件在全面总结试点经验的同时充分吸收了社会各界的建议，一方面明确了主板交易制度，完成了各板块交易规则的统一；另一方面对发行审核规则、再融资规则、资产重组规则等做了进一步的优化。

改革更加有利于解决科技企业融资难

科技—产业—金融的循环，是指通过资本市场，使得金融资源能够从VC（风投）、PE（私募股权投资）到上市退出，再投到早期的（其他）科技项目中。上市之后，主流市场资金就可以承接。这样，就能够一轮一轮循环。而注册制，让整个循环更加流畅。

这几年，从注册制试点以来，整体看，科创板、创业板的上市融资数量要明显超过主板。说明对科技的支持，在实际融资方面已经有明显的体现。中国经济要实现高质量发展，深化新旧动能转换，肯定是要让科技含量更高的企业能够尽可能多地上市。因此，全面注册制下，科技行业上市融资具有更大的保障了。

另外，有相关专家表示，“全面注册制施行后，多层级资本市场格局已经确立，各板块定位清晰，科技型企业可以依据自身实际情况选择契合的板块获得融资，科技创新企业获得融资有助于帮助解决‘卡脖子’问题，使得资本市场更加契合国家发展大局，为实现我国‘关键核心技术实现重大突破，进入创新型国家前列’的2035年目标提供帮助。”

结语：源起基金表示，我国资本市场发展时间短，在此之前存在很多机制体制上的不足，包括市场化程度不够高、信息披露不够透明、中小企业融资困难等，而全面注册制正是助力资本市场高质量发展的实现路径。正如易会满主席所说，注册制改革带来的变化是全方位的、根本性的，给市场参与各方带来了实实在在的获得感。

沪深交易所主板注册制首批企业上市，标志着股票发行注册制改革全面落地，这是中国资本市场改革发展进程中的又一个重要里程碑。未来，源起基金将有针对性吸引产业内有突破性技术成果的高端领军团队，培育创新龙头企业、高新技术企业，助力被投企业成长，同时为基金退出收益提供有效保障。

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