2015年开始，中国第一批民营商业火箭企业开拓者出现，成为推动中国航天发展的重要力量。特别是卫星互联网纳入新基建后，商业发射市场规模日益增长，但现有的火箭运力仍有很大的缺口，这给民营商业火箭企业带来了更多的发展机会。加之国内大量鼓励性政策出台，进一步点燃民营商业火箭企业发展的热情。

商业发射概述

据国家国防科工局及军委装备发展部联合发布的《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》，商业发射的定义为企业通过自有资金、社会资本或合资合营等模式，按照国家安全监管要求和市场运作机制，实施的运载火箭相关研制生产及以盈利为目的的航天发射等行为。火箭商业发射机构根据类型可分为国营商业发射机构和民营商业发射企业。

 

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中国商业发射发展历程

中国商业发射起步较晚，2015年才起步，现在仍处于早期发展阶段，但是在政策扶持下，行业中涌现出大批具有潜力的商业发射企业。

 

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图|中国商业发射发展历程，源起基金整理

中国商业发射政策分析

为支持和保障商业发射行业规范健康发展，中国政府相继出台了《民用航天发射项目许可证管理暂行办法》、《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》、《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》、《关于加快推进“一带一路”空间信息走廊建设与应用的指导意见》和《关于促进商业运载火箭规范有序发展的通知》等多项政策，鼓励航天产业商业化发展，促进火箭制造、火箭发射等行业规范化发展，中国商业发射行业未来发展空间广阔。

 

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来源：源起基金整理

全球发射市场格局及我国主要痛点

从全局看运载火箭发射市场，2020-2021年全球各国火箭发射活动次数整体格局变动不大，中、美两国地位稳定，总和占比超七成。然而火箭运力方面，我国与美国相距甚远。2020-2021年全球各国载荷发射格局稳定，美国处于绝对优势地位，载荷发射数量占比超60%；而我国位列第三，载荷发射数量仅占全球发射总数量的约6%。

因此，在与美国发射次数基本相同的情况下，载荷发射数量的差距反映了我国火箭运载能力方面的薄弱。纵观全局，我们认为运载能力不足是我国运载火箭现阶段的主要痛点。

图｜中关村领创商业航天产业发展联盟《2021中国商业航天产业发展报告》

置身中国，火箭行业发射需求强劲，但供给不足，火箭运力缺口大，提升运力可成为商业火箭公司主要的技术发展方向。现阶段，通信、导航、遥感卫星的商业化应用刺激了各行业对卫星星座的发射需求。

随着2020年“卫星互联网”纳入新基建范畴，以“星网工程”为代表的低轨卫星互联网成为当前及未来航天发射市场的主要需求者。然而我国航天发射市场运载能力缺口较大。以卫星规模12,000颗、单星质量200kg、轨道高度700km、组网周期7年的星座为例，平均每年对火箭运力的需求将达到343t/700km。而根据火箭运力统计表估算，2021年间我国卫星发射火箭的总运力约为140.4t/700km，不及未来所需运力的1/2。由此可见，火箭行业需求强劲，但供给不足，若不尽快实现技术突破，将有可能放缓我国卫星组网的步伐、抑制其他商业航天活动的发展。因此，提升火箭运力或可成为商业火箭公司主要的技术发展方向。

 

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图｜2021年国内发射卫星的火箭运力统计表，《卫星与网络》杂志2021年12月刊

商业发射行业未来发展趋势

1. 发射成本降低

运载火箭的成本主要包括火箭成本、发射成本、测控成本及发射保险成本等，以SpaceX猎鹰9号运载火箭为例，在发射成本中火箭成本占比约53%，因此降低火箭成本可大幅降低火箭发射成本。为有效降低运载火箭的研发、制造成本，部分企业开始采用配套产品通用化的设计，实施配件批量化生产，如SpaceX根据火箭零部件的重要性对箭体结构及核心硬件进行分类处理。

火箭发射成本方面，作为SpaceX发射成本最高的猎鹰九号运载火箭每公斤发射成本依然低于世界任何国家，约为3000美元，而我国民营航天企业每公斤发射成本超过15,000美元，是SpaceX猎鹰九号发射成本的5倍。实现一级火箭回收是降成本的关键，火箭的回收与复用技术可大幅降低发射成本。随着成本降低后所获市场利润空间的增加，商业运载火箭企业逐渐开始采用通用化火箭配套产品设计以降低火箭发射成本，并以火箭回收与复用技术为主要研制方向，促进中国商业发射行业市场利润空间进一步扩大。

 

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图 | 全球主流火箭成本对比，Visual Capitalist

2. 大中型火箭发射成为行业趋势

运载能力方面，我国民营火箭运力均值约0.5t/LEO，不及SpaceX猎鹰九号运载火箭的1/40。过去一年，SpaceX猎鹰九号运载火箭创下了单次发射卫星数量最高的世界纪录——143颗，而我国的最高纪录为1箭22星，由长征八号遥二运载火箭完成。

根据各公司官方数据，SpaceX猎鹰九号火箭近地轨道运力达到了22.8吨，接近我国目前运载能力最大的长征五号火箭（近地轨道运力为25吨），重型猎鹰火箭运力则达到了63.8吨。相比之下，我国民营火箭的运载能力显得十分薄弱，近地轨道运力均值只有0.5吨左右，不及猎鹰九号的1/40，更远不及猎鹰重型火箭。

科技水平的快速提升及日益增强的太空经济活动需求刺激航天产业蓬勃发展，中国体制内外航天企业相继推出星座计划，据公开数据显示，国有企业卫星工程需发射超550颗卫星，民营企业需发射近2500颗卫星，卫星总重量约600吨。面对大量的卫星发射需求，以中国火箭现有运载能力，约需10年的时间才可将全部卫星发射升空，火箭运力缺口大。中国政府鼓励民营企业及社会资本参与卫星发射服务行业，既可有效利用有限资源，又可高效推动新兴技术的应用。

中国星座计划的星座轨道多为LEO低轨道，低轨卫星在轨生命周期短，卫星企业需在最短卫星折旧期内将计划中所有的卫星发射升空。卫星发射及现有火箭运力缺口的刺激下，发射运载能力为2000-50000千克的中大型火箭成为行业未来发展趋势。

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